Por Andre Araujo
A oferta de US$36 bilhões das reservas cambiais do Pais para refinanciar dividas externas de empresas foi medida de impacto sem efeitos reais, conforme manifestação da FIESP ontem na Gazeta Mercantil.
A medida está mal formulada porque coloca uma linha com recursos públicos a custo fixo para os bancos, LIBOR + 1,5¨%, o que hoje dá 5,04% ao ano mas não fixa um teto de custo de repasse, deixando os bancos livres para cobrarem o que quiserem.
Pior ainda, os bancos podem tomar a linha para si próprios. As captações de bancos em 2007 e 2008, especialmente dos médios, foi feita a taxas entre 8 e 12%, agora esses bancos vão usar essa linha baratíssima e refinanciar seus próprios passivos caros e não repassar às empresas.
Com essas captações os bancos emprestaram às empresas pequenas e médias a taxas bem altas, 24 a 36%, ao ano p.ex., porque o custo de captação lá fora era alto. Agora os bancos podem reduzir seu custo de captação mas obviamente não vão cobrar menos das empresas tomadoras. É impressionante como o BC não tem nenhuma preocupação com a economia produtiva, todas seus modelos visam beneficiar os bancos e nada mais. Porque não divulgam quanto desses US$36 bilhões foi usado por empresas e quanto pelas tesouraria dos bancos?
Também poderiam explicar aonde estão sendo aplicadas as reservas, pelo menos por grupo de ativos, já que de junho de 2008, a aplicação em títulos do Tesouro dos EUA caiu bastante, de US$158 bilhões para US$127 bilhões em dezembro de 2008, quer dizer, a maior carteira de aplicação das reservas diminuiu US$31 bilhões em seis meses. Foi para onde esse valor?
No mesmo período, outros países com grandes reservas, como China, Russia e paraísos fiscais do Caribe, aumentaram substancialmente suas aplicações em títulos do Tesouro dos EUA. A China tinha em Junho de 2008 US$535 bilhões e passou para US$727 bilhões em dezembro de 2008, a Russia passou de US$95 bilhões em junhos para US$116 bilhões em dezembro de 2008 e o Caribe de US$106 bilhões em junho para US$197 bilhões em dezembro.
Só o Brasil caiu, os outros caminharam na direção oposta. Mereceria uma explicação, porque os títulos dos Tesouro americano são obviamente a aplicação mais liquida nessa escala de valores. Se o BC tem só US$127 bilhões na aplicação mais óbvia, aonde estão os outros US$75 bilhões?
Esses dados são públicos e estão no site do Departamento do Tesouro dos EUA, aliás com muito mais detalhes.
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